Cormorant创始人Bihua Chen表示，今年是非常具有挑战性的一年。

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Gregory Zuckerman /

Juliet Chung

2021年12月6日10:10 CST 更新

去年新冠疫苗研发带来的乐观情绪推动生物技术类股大涨，但今年该类股出现重挫，令一些对冲基金蒙受巨大损失。

美国国会将采取行动对药品定价实施限制，此外首次公开募股(IPO)市场蓬勃发展之际众多处于早期发展阶段的生物技术公司纷纷发行股票，这些因素引发的担忧令生物技术类股遭受打击。

Perceptive Advisors是一家知名的生物技术对冲基金机构，管理着约90亿美元资产，据投资者称，今年截至11月，Perceptive旗下主要基金损失了约30%。OrbiMed Partners在公开和私募市场上对医疗健康管理领域投资了逾180亿美元，知情人士透露，今年截至11月，该机构管理的一只对冲基金已经损失超过40%。这两只基金过去两年中都取得了巨大收益。

与此同时，其他人士称，部位于旧金山的Logos Capital旗下一只对冲基金在此期间损失超过25%；Logos Capital管理着约14亿美元资产。此外，Cormorant Asset Management仅11月就损失了10%，而此前自今年以来损失已达两位数百分比。

Cormorant创始人Bihua Chen表示，今年是非常具有挑战性的一年。该公司主要投资于较小型生物技术公司。

SPDR标普生物技术ETF (SPDR S&P Biotech ETF, XBI)是一个生物技术股票等权重指数，今年截止上周五下跌约22%，较2月8日高点跌37%。自感恩节以来，该ETF已下跌近9%。今年以来，生物技术类股是标普500指数所有11个板块中表现最差的类股，而标普500指数同期上涨近21%。

据知情人士透露，遭受严重损失后，Consonance Capital决定在10月份关闭一只规模10亿美元的对冲基金。据该公司一位发言人称，Consonance还运营一只医疗健康私募股权基金，该基金没有受到生物技术类股大跌的影响。

Perceptive Capita创始人Joseph Edelman。今年截至11月，Perceptive旗下主要基金损失了约30%。

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在今年遭受损失之前，生物技术类股过去几年大幅上涨，当时生物技术基金是对冲基金行业中少有的亮点。例如，Perceptive Capital在2020年上涨31%，2019年上涨49%。驻纽约的该基金创始人Joseph Edelman最近以7,000万美元在加州拉古纳海滩购置了一座海滨豪宅。房产经纪人称这创出奥兰治郡的一个房产销售纪录。2020年期开始运营的Logos Capital去年上涨68%。

生物技术类股走势的逆转出乎投资者意料，包括Moderna Inc. (MNRA)和BioNTechSA (BNTX)在内的生物技术公司在开发新冠疫苗方面获得历史性成功，已推动这些公司的股价大幅上涨。

Loncar Investments创建了两只生物技术EFT，今年以来，其中一只累计下跌超过15%，另一只则累计上涨约2%。该公司的Brad Loncar说：“新冠疫情来袭时，资金涌入生物技术行业，而今年我们经历了繁荣之后的倦怠期。”Moderna和BioNTech股价今年以来已分别累计上涨194%和322%，Loncar称，包括这两只个股在内的一些股票的涨势帮助掩盖了其他生物技术股票下跌的不利影响。

生物技术公司从事药物的研究和开发工作，这些过程通常历时多年，充满了挫折、彻底的失败和监管的不确定性。而一旦开发出成功的治疗方法，也有可能获得巨大利益。

最近，相关的立法举措给该行业带来压力，令一些生物技术公司获得巨大利润的能力面临不确定性。交易员说，这已引发投资目标不限于特定行业的投资者抛售，此类投资者在交易高波动性的生物科技股票方面经验较少。

此外，生物技术行业的很多公司今年已实现上市，根据Dealogic的数据，今年进行IPO的生物技术公司有91家，而过去五年的年均生物技术IPO数量为46家。其中许多公司甚至还没有开始人体药物试验。

一些投资者表示，收购活动活跃度也不如预期。并购交易是传统意义上获得投资回报的一个重要方式。安全问题，包括几个研究项目的夭折，打击了生物技术基金投资较多的基因疗法研究。交易员称，一些基金还因为做空标普500指数以对冲其生物技术持仓风险而蒙受损失。

一些生物技术基金经理仍看好这个行业。他们认为投资者是在不加鉴别地抛售生物技术类股，并指出从以往经验看下跌之后往往伴随着强劲反弹。几种备受瞩目的新冠药物有望面市，同时估值下降可能会提振2022年并购交易数量。12月1日SVB Leerink的一份研究报告估计，到2022年底，美国和欧洲大型生物制药公司可能拥有超过5,000亿美元现金用于交易和其他活动，举债能力的增强将大大充实其“弹药库”。

文章来源：《生物技术》 网址: http://www.swjszz.cn/zonghexinwen/2021/1207/1045.html